历年铜价价格曲线图表最新图片
铜价的交易逻辑:
1、宏观环境
LME库存和美元指数双双下降,主要原因是海外经济增速放缓,市场担忧美国加息速度放缓以及中国房地产行业放缓等。
2、COMEX投机基金连续多周削减COMEX持仓,COMEX非商业多头持仓降至近三个月低点。
3、成本支撑
今年以来,铜价的上涨是受美联储激进加息及对需求扩张的预期的支撑,而铜价在2015年一季度的表现也极为出色。
铜、锌和镍、镍持续走强,主要原因是原油价格的上涨以及预期,而这些原因是多重利好推动的。
从基本面上看,世界经济增长不振,通胀预期,中国经济增速放缓,企业利润下降,下游需求被抑制,并且美国要加息及缩表,令美元疲弱,这些因素导致铜价价格在2019年四季度走强,主要原因是流动性泛滥,与房地产市场低迷,抑制了消费需求。
从技术面上看,伦敦金属交易所(LME)铜价差一度达到8美元/吨,创下2017年11月以来最高水平,达到15美元/吨,LME铜价亦接近历史新高。
从交易员讲话看,铜价的走高与美联储近期对通胀上行的担忧有关。如果美联储开始加息,这将成为抑制通胀上行的一个因素,是利好。
从铜的供求来看,在7月,由于智利铜矿的罢工以及美国对智利国的贸易战,使得智利铜产量下降,但随着罢工的结束,Grasberg铜矿将恢复生产。在这两个因素的作用下,铜的库存一度处于历史较高水平。
从交易商表示,此外,国内9月长单的注册仓单从17000张降至9150张,不过交易商表示这并没有影响到总体的供需平衡。
节后铜价先扬后抑,从库存上看,国内在库存企稳、国内需求改善的背景下,现货市场供应短缺的预期得到了验证。从LME库存上看,LME在最近三个月中库存连续下滑,截至9月23日,LME铜库存降至9210吨,较8月30日的水准减少220吨,但仍处于2012年以来最低水平。
我们认为,LME库存的偏低对铜价有一定的支撑作用,但目前的库存下降却是供应偏紧的一个信号,因此我们仍维持铜价偏多观点。不过,需要注意,LME库存增加以及全球范围内的利多有所衰减,短期之内价格偏强格局难改。
伦铜中期前景较好
铜价上涨主要是全球宏观经济的良好表现,市场乐观,乐观情绪回暖,带动了铜价的上涨。
伦铜短期前景较好,从宏观上看,全球经济稳步增长,这将提振铜需求,伦铜在新能源中表现亮眼,此外,今年,全球铜产量增长可观,伦铜的库存减少并不妨碍铜价上涨。
当前全球经济下行压力较大,尤其是美国经济数据疲软,对铜价有较好支撑作用。由于铜作为制造业的重要原料,铜价上涨往往能带动相关产业的相关产能开工,从而对铜价形成利多。
根据我们统计,中国三季度房地产和基建投资增速分别为10.9%和8.3%,今年前三季度固定资产投资增速为11.1%,较二季度回落了0.5个百分点。
从行业的分布上看,电力设备、房地产和基础设施、电气设备、机械设备等行业由于受到“双碳”政策的影响,行业的开工率同比大幅下滑。