1月12日,天津金融学院吴振老师在接受期货日报记者专访时表示,今年以来,随着美联储加息落地,全球大宗商品市场价格将普遍承压,而且一些品种的波动性会大于风险,这会对整个产业链的相关行业产生影响。在商品基本面逐步转好的大背景下,大宗商品的商品价格仍然会存在阶段性回落的可能。
据吴振老师介绍,今年以来,大宗商品价格回落,对各相关产业链的行业都带来了不小的压力。自今年5月份以来,涉及上游煤炭、黑色系、农产品等板块的上市公司股价普遍出现回落,化工、黑色系、有色板块的跌幅也较大。
在吴振老师看来,大宗商品价格跌势主要由下游行业价格下跌、库存水平上升和实际需求低于预期等因素导致。今年以来,大宗商品价格的不断回落,下游行业价格上涨和库存水平回落,也反映出了一系列的不利因素。
一是煤炭价格的大幅下跌对需求和库存水平的影响较大。截至11月21日,全国煤炭主产区煤炭价格跌至2008年以来的最低水平,华东地区、华中地区价格由2010年的1150元/吨跌至2020年的1550元/吨,华南地区跌至1900元/吨,西南地区价格跌至2900元/吨,两湖地区、西北地区煤价则跌至1700元/吨,没有止跌企稳的迹象。
二是受投机炒作因素影响,原材料价格大幅上涨。目前,煤炭产业链原材料价格已经在低位徘徊,尤其是动力煤价格出现了持续上涨的趋势,部分煤种价格创下阶段性新高。
三是11月以来,全国多地电力供需紧张,电厂日耗持续下降,11月26日动力煤日均耗煤量升至13.9万吨,创下近年来的同期新高。据吴振老师介绍,虽然目前我国南方地区降水较少,但11月25日南方地区已经连续两日出现气温攀升的天气,这对火电需求产生了一定的支撑作用。
值得注意的是,电煤价格的快速上涨不仅限于动力煤价格,也与冬季采暖季的备货期间煤炭的需求环比有所增加有关。据了解,当前北方地区的供暖季将于11月30日前开始,并在供暖季结束后,全国各地的气温也将大幅下降。
“近段时间,全国多地火力发电量大幅上升,尤其是全国范围内,因此预计11月上旬全国各地的发电量将大幅增加。”吴振涛说,在供应偏紧的情况下,预计电厂日耗还将继续上升,这将对动力煤价格产生一定的支撑作用。
申万宏源证券认为,动力煤供应端的收缩,尤其是中长期的供应偏紧格局已经得到一定缓解。“尽管在迎峰度夏前下游煤炭需求不会有较大幅度的增加,但近期动力煤现货价格快速上涨,尤其是坑口现货价格连续上涨,部分区域有望再次出现价格倒挂。”
短期煤价有支撑
国内能源局近期公布的数据显示,11月22日,全国煤炭产量为1406万吨,较上月同期减少1290万吨,降幅5.1%;全国煤炭消费量为217.8亿吨,较上月同期增加190万吨,增幅4%。
“从11月22日的数据来看,国内能源局公布的全国煤炭产量数据明显好于市场预期,国内煤炭生产和进口均大幅增加,累计产量突破1000万吨。”申万宏源分析师认为,虽然当前煤炭生产产量环比有所增加,但是相较于往年同期,目前煤炭产量仍低于正常水平,煤炭供应偏紧格局未改。