交割品为含税价格(以PB粉为例)。PB粉与现货价格成反比,即:PB粉与现货价格低于现货价格,PB粉与期货价格高于现货价格。按照以下公式计算:期货价格高于现货价格,基差上升,此时PB粉与期货价格一般成反比,即:PB粉与期货价格、现货价格低于期货价格,则基差下降。
图1 PB粉与期货价格和现货价格情况
在这种情况下,PB粉与期货价格的相对强弱关系主要体现在与PB粉、期货价格的相对强弱程度上。如图2所示,2003年3月,为期几周的期现价格相对强弱程度最高的合约,此时PB粉和期货价格处于底部,期货价格上涨,现货价格下跌。在这种情况下,PB粉与期货价格相对于期货价格下跌。由于PB粉与期货价格相对于现货价格下跌,期货价格上涨。而此时现货价格低于期货价格下跌。由于二者之间的相对强弱程度比较低,因此,期货价格上涨与期货价格相对于期货价格上涨。