“市场无非也就是‘小散户’,有条件的话,可以关注我,教你怎么做期货。”厦门大学特聘教授、金融行业专家陈军介绍,大商所当然也会向实体经济相关部门投研,目前是我国最大的农产品期货市场。
据他介绍,除了一些特定期货品种外,目前郑商所的PTA、甲醇等期货品种都已经在LME上市。2019年1月15日,LME宣布调整其期货和期权品种的交易规则,这是中国期货市场的首个新品种。
“我从上市到上市可以投入更多的时间和精力,但是考虑到国内主要商品期货品种的手续费是3元/手,价格波动相对小,如果参与市场还需有一定的时间和精力。”陈军说。
“我不想问别人期货和期权的区别,但是目前期货和期权有很多区别,要么是有合约,要么是有时间限制,在国外有很多不同的交易所,有时候你可能想做一些特定品种,但是这个不属于我们的品种。比如上期所,20号胶、低硫燃料油等都是有时间限制的。”陈军说,根据国内期货市场上所有期货品种的行情变化,大约有80多个合约会出现较大的波动,这对企业套保更有帮助。
“期货是个新事物,不是一个对于企业套保的产品。企业应该要尝试一下自己对商品未来行情的判断,比如预期价格会出现上涨,那么可以考虑在套保时选择到期,但是如果你对期货后市不确定,比如不确定的价格影响了,那么可以考虑提前移仓换月。”陈军说。
据他介绍,当时,上期所正在研究推出一个合约的试点方案,该方案已在多个市场被广泛应用,同时也为企业提供了一个远期卖出合约的机会。
陈军表示,如果能选择到期,套保的人可以在期货市场上进行卖出套保,这就是所谓的“双重保险”。同时,上期所推出的低硫燃料油期货和期权都可以使用,企业可以利用低硫燃料油期货进行卖出套保。
“虽然这个‘双重保险’功能有效降低企业风险,但未来由于期货等金融衍生品需要对冲风险,也需要投资者运用期货、期权工具进行风险对冲。”陈军表示,目前境内外产业企业在利用低硫燃料油期货时面临的风险有哪些?主要体现在以下几点:一是低硫燃料油期货与保税380燃料油期货之间的存在,如果在这两者之间存在着大量的跨境套利行为,那么价格的风险就相对较大;二是期权与期货之间的权利义务不同,期权是单向合约,期货多空双向;三是期权的履约方式与期货的性质类似,权利义务较小,但期权是T+0,即可以当天买进当天卖出,并且具有杠杆作用,但在放大收益的同时风险也会较大。
“除了企业参与套保,个人也可以利用低硫燃料油期货作为风险对冲。”上海中期期货副总经理唐启军告诉记者,比如利用低硫燃料油期货做多低硫燃料油,买入时不需要开仓,而在期权上市前需要平仓,则可利用低硫燃料油期货买涨卖跌获利,并在未来可能实现更高的收益。
产业企业套保具有低成本、低收益的特点,而中石油下属中石油在低硫燃料油期货上已经做了很多次尝试。唐启军表示,中石油下属的中石油下属的中石油作为燃料油的采购主力,不仅可以用低硫燃料油期货对冲价格风险,同时也可以对冲包括原油在内的燃料油价格波动风险。