4月23日是在华信国际举办的2022年东京大宗商品市场展望大会,华信期货分析师吴洪涛介绍,本次的演讲是华信国际发布的演讲,主要是在大宗商品方面的内容,而且重点讲到了油市在自身影响因素上的影响,介绍的是2021年的投资机会。在本次演讲中,光大期货研究所的机构参与并充分研讨了国内原油价格运行情况,重点讲解了基本面分析、宏观面与地缘政治、宏观经济变化、地缘政治、能源和全球经济走势,以及全球大宗商品的国际情况。
第一、俄乌局势对大宗商品价格的影响
从市场表现来看,他表示,对于2021年国际原油的走势,在对于经济和金融市场的影响方面,他介绍了国际能源市场的影响因素,并在其分析框架,其中包括:全球石油需求预计将大幅下降;全球供需将出现过剩;
在商品投资方面,他表示,能源方面的供给因素,是与美元的负相关关系,其对原油的价格是有直接影响的,并且在短期内很难对油价产生直接的影响。
第二、影响因素
从投资机会的来源方面,吴洪涛介绍,主要包括:全球经济增长,以及地缘政治的影响。
从国内来看,他认为,由于我国对进口的依赖程度较高,因此经济上不能对国际油价的变化做出准确的预测。目前全球经济增长有自己的运行规律,在他看来,国际原油主要受经济上的影响因素。此外,国际油价对于几个国家的经济数据也有较高的参考性,比如,中日韩日韩贸易的景气程度以及主要经济体的进出口变化等。
第三、影响因素
对于能源的影响,吴洪涛认为,主要有三个方面:一是全球能源结构的调整,二是全球经济复苏以及由此对原油的需求量的增加。
其一,全球能源结构的调整。能源结构调整必然会对全球经济发展产生影响,特别是目前国内生产总值(GDP)增长速度已经有了很大的提升,所以能源结构的调整必然会对经济发展产生影响。
其二,对于地缘政治,吴洪涛认为,油价的大幅波动将对于国内的经济发展产生重大影响,进而影响到国内的经济发展。
三、影响因素
根据吴洪涛的观点,俄乌局势对全球能源的影响也比较有限,主要考虑到全球经济的脆弱性,包括能源安全、粮食安全以及俄罗斯与乌克兰的政治冲突。
从目前国际能源价格的运行来看,WTI原油期货价格上涨至每桶71.4美元,涨幅超40%,涨幅位居世界前列,但是由于全球通胀预期回升,短期内原油价格也会受到一定的压制。
影响因素主要包括:一是供需缺口,二是原油价格的下跌,三是石油输出国组织的减产。在此轮油价下跌中,沙特和俄罗斯为了稳住油价而进行减产,美国为了让油价维持在一个相对稳定的区间,以及沙特减产的原因。
而且俄罗斯的减产也是托底油价的,减产协议已经达成了,沙特阿美的原油出口不会停止,加之石油输出国组织欧佩克的减产支撑了油价的上升。
同时近期以来,沙特和俄罗斯原油价格的暴跌并没有影响到国际原油价格的上涨。主要原因还是美国、俄罗斯是石油生产大国,目前市场上的原油产量已经超过了沙特和俄罗斯,这在一定程度上施压了国际油价。
国际原油价格的下跌,主要有三个方面:
一是中东地区的动荡。美国是世界第一石油生产国,由于中东的军事冲突,导致了美国对于中东的重要战略石油供应商发动了“价格战”。