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金元宝期货专栏推荐作者杨晴发文称,成本影响阶段性行情延续,成本的扩大将导致沥青反弹。本周沥青期价大幅走强,主要受益于需求支撑,全球疫情二次爆发,打压油价以及金融市场风险偏好。今日国内盘面回升至3060元/吨附近。据卓创资讯数据显示,截止6月10日,国内沥青期货主力合约报收3505元/吨,较上周四(6月10日)收盘上涨16元/吨。市场人士认为,受本周国内需求预期支撑,沥青期价已经迎来了明显反弹。
此外,作为沥青下游最大的炼厂,山东地区的炼厂利润尚可,大概在3500元/吨,而且在当前沥青社会库存极低、资金较为充裕的情况下,国内炼厂生产积极性较高,因此对沥青期价形成较强支撑。本周全国沥青装置开工率为63.8%,环比上周同期上升1.2%,沥青供应相对稳定,不过社会库存仍旧较高,需求也不太乐观。
据卓创资讯统计数据显示,截止6月10日,国内沥青库存为57.1万吨,环比上周同期增加2.5万吨。供应面,在当前沥青装置开工率不高,后期产量难以放量的背景下,沥青现货价格大幅走强对沥青期价形成支撑。需求面,5月沥青消费旺季将至,不过当前公共卫生事件对终端的影响尚未解除,南方地区到货量持续下降,炼厂库存高企,高库存现状仍在持续,预期沥青价格继续反弹空间有限。
由于沥青装置及装置均处于高负荷生产状态,加上上海石化检修等因素影响,国内沥青现货市场供应较为充足。虽然需求面存在一定的利好支撑,但是由于社会库存较高,下游消费不佳,近期炼厂低价补库需求导致沥青期价承压,不过在宏观及政策的共同作用下,近期沥青现货价格反弹幅度有限,基差回归之后,或将回归常态。
从沥青基本面看,尽管沥青基本面并没有实质性改变沥青基本面价格的基本规律,但沥青自身基本面中长期还将随着原油价格波动而产生影响,考虑到目前沥青价格处于历史较高水平,预计年内沥青价格仍将面临一定的回调压力。
策略:谨慎看空
风险:委内瑞拉马瑞油产量大幅下降,全球经济增速低于预期
PVC:PVC走势偏弱
PVC现货价格窄幅调整,东北地区主流出厂报价在5300-5400元/吨,华南地区报价5400-5550元/吨。宏观方面,央行行长表示降准的可能性不大,节前下游备货仍较少,现货价格的上涨带动期货价格上扬,但前期上涨的电石价格与电石价格均有所回落,电石企业的生产利润被进一步压缩。节后旺季需求的出现令市场看空氛围浓厚,下游采购意愿较弱,节前原材料价格的上涨,也会抑制需求,现货价格走势偏弱,电石采购意愿较弱,短期电石企业仍将维持挺价态势。目前期货市场PVC现货价格在4600-4500元/吨,期货贴水现货900元/吨,生产利润且持续处于扩张状态,现货市场偏弱的格局难以持续。供应方面,虽然山东、河北等地环保限产力度有所增加,但受到安全检查影响,中小型企业生产受影响不大,整体生产稳定,但受环保限产影响,实际生产并未受到明显影响。需求方面,随着春节的结束,下游开工率有所回落,但春节后下游企业陆续开工,需求或有较明显增加。库存方面,从库存的变化看,目前社会库存处于偏低的位置,虽然春节前下游企业备货也较为谨慎,但较去年春节后库存大幅下降的库存仍然高于往年同期水平。