4月21日,新一轮降准周期开启。据中国人民银行货币政策委员会2022年4月20日发布的数据,4月中国外汇储备报33233亿美元,环比减少1.8%,连续第8个月下降,低于2月的24648亿美元。本次央行降准释放资金1.25万亿元,完全覆盖银行体系,降低法定准备金率从而提高商业银行负债成本。央行金融市场司司长邹澜在4月20日召开的国务院常务会议上表示,近期已经有一批经济指标向好,有利于改善市场预期。会议指出,当前国内经济下行压力较大,稳增长压力加大。央行继续实施稳健的货币政策,注重稳、松、重、准,保持流动性合理充裕,做好跨周期调节,引导贷款利率下行。
3月20日,中国人民银行公布《2022年第一季度中国货币政策执行报告》,报告显示,一季度,人民币贷款增加4.47万亿元,同比多增11.73万亿元;社会融资规模增量同比多增4.95万亿元,扭转了2021年全年的下滑局面。此次货币政策例会并强调,要稳字当头,加大稳健的货币政策实施力度,支持经济高质量发展。
此次降准释放的流动性1.25万亿元,全部为金融机构直接融资。根据央行公布的《2022年第一季度中国货币政策执行报告》,2022年第一季度,人民币贷款增加4.15万亿元,同比多增157.64万亿元,增幅达11.82%。其中,短期贷款增加8.32万亿元,同比多增1619亿元,占比49.20%;中长期贷款增加3.15万亿元,同比多增207亿元,占比48.82%。
今年一季度我国宏观杠杆率增至4.12%,处于历史高位。本次降准的目的是缓解市场流动性压力,为稳增长和防风险营造货币金融环境。一季度我国货币金融体系流动性总量仍有约1.5万亿元可用,其中1月21日、24日两天,央行连续通过公开市场操作回笼资金,保持流动性合理充裕。
同日,央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作,当日有100亿元逆回购到期,当日有1200亿元逆回购到期,净回笼200亿元。受MLF操作、逆回购到期等因素影响,今日有800亿元MLF到期,今日净回笼400亿元。
随着春节临近,跨春节前资金需求会明显增加,以银行间资金为例,央行今日进行100亿元7天期逆回购操作,当日有1100亿元逆回购到期,净回笼800亿元。不过,目前来看,节前资金面整体较为宽松,节前资金需求依然偏弱,节后资金需求减少,节后资金需求增加,因此,短期来看,资金需求整体偏弱。
房地产市场方面,在中央经济工作会议之后,市场信心有所恢复,全国房地产市场已开始好转。国家统计局数据显示,1-2月份全国房地产开发投资24949亿元,同比增长6.2%,增速比1-2月份回落0.3个百分点,降幅比1-2月份扩大0.5个百分点。另外,1-2月份房地产开发企业房屋施工面积36726万平方米,同比增长3.3%,增速比1-2月份回落0.8个百分点。
央行上半年对房地产市场的调节手段非常丰富,在下半年维持偏宽松的货币政策,将有利于促进房地产市场的平稳健康发展。预计二季度市场将延续前期弱势运行,这将进一步导致资金面紧张,对房地产市场构成直接的压力。
分析师预计,2019年上半年,国内股市波动较大,与市场联动性强,预计上半年市场将保持弱势。