,从2018年的牛市历程看,期货的波动变大,交易品种的“七七法则”将中国大宗商品市场引入了期货市场。上证指数从2001年底见底2000点时,这个“七七法则”被引为惊艳的行情,期指波动也一度大幅上扬,目前的股指期货、国债期货的保证金比例为15%,比2016年底的15%还要高。
据期货日报记者了解,交易所开展的动力煤交易业务并不是为了提升煤炭市场交易者的交易水平,但是基于自上而下的不同原因,交易所在加强市场监管、持续推进交易实名制工作中,已经有了积极的动作,并且在日前做出了大范围扩大交易者交易范围。
当日,动力煤期货交易部总监张晓君告诉记者,黑色系的上涨对工业品是很好的助推,商品市场整体反弹。近期黑色系商品市场整体反弹,受益于黑色系的上涨。目前,铁矿石、焦炭、螺纹等黑色系品种的反弹主要原因来自于,新冠肺炎疫情导致供给侧收缩,节后预计铁矿石供需宽松,价格将震荡反弹,以低位买入的投资者可在低位买入的多头可以在高位卖出的多头也可以在高位买入的多头,因此,看涨看跌的市场资金纷纷入场抄底。
张晓君表示,黑色系商品反弹最好的一波反弹是由于大宗商品迎来了估值的修复。但随着环保督察及港口泊位检修结束,铁矿石的港口库存出现阶段性回升,加之近期美元指数不断走弱,短期美元指数再度走强,这为市场反弹奠定了基础,也给商品市场带来了支撑。
她认为,如果从宏观面看,国内经济在2019年下半年进入了下行通道,那么对商品价格将形成有力的支持,这将推动商品期价下行。
期货日报记者注意到,目前螺纹钢、铁矿石等黑色系商品的反弹主要是因为整个商品市场在此前形成的“多逼空”行情中有所表现。一是需求在节后复苏,这也在一定程度上支撑期价;二是供应预期节后仍有部分下滑,且从供需两端来看,春节前现货端扰动加剧,节后恐将难有显著上涨;三是钢厂利润提升后,提高开工的意愿将增强,且节后是补库旺季,这样对期价构成支撑。
张晓君表示,目前宏观经济基本面上有比较明确的恢复性预期,从而形成了期货市场上较为明显的修复基差的可能性。但后期经济企稳预期依然不改,此前市场对于经济企稳的担忧也逐渐消除,因此后期期货市场的反弹行情依然是受宏观预期的支撑。从期货市场的反弹幅度来看,未来反弹行情也仍然是有一定难度的。
中长期多头情绪仍然较强
另外,招商期货认为,今年年初,黑色系商品价格触底,此时在供给端扰动下,价格有望企稳,但这种“逆势”上涨之后还有一定的上行空间。当前,对于商品价格反弹也形成了一定的“情绪影响”,但是这种“情绪影响”的持续性并不强。在下游需求强劲的情况下,近期铁矿石价格大幅上涨,钢厂利润受到明显改善,利润水平持续改善,而前期“抄底”的多头继续跟进,铁矿石市场上开始出现价格上涨,并且一度反弹到了5200元/吨以上的水平。
“近期现货价格大幅上涨,带动了期货市场的反弹。”大连商品交易所工业品事业部总监陈纬介绍,从基本面来看,目前,铁矿石库存总体处于低位,而钢厂的发货量有望持续回升。