甲醇期货走势深度分析:
供应方面,8月11日,国内甲醇整体装置开工率在77.41%,较前一交易日下降0.34%。进口方面,8月10日,中国进口甲醇5万吨,较7月11日上涨10%。1—8月,进口甲醇累计到港量112.3万吨,同比增加25%。另外,中国大中小型企业甲醛、醋酸、二甲醚等传统下游产品产量都有所增加。其中,甲醛、二甲醚等新兴下游产品,有明显的季节性消费淡季特征,加之近期多种甲醇 MTBE价格较高,下游抵触情绪强烈,甲醛、二甲醚、醋酸价格呈现下行态势,随着甲醇价格的下行,醋酸和二甲醚 MTBE行业盈利状况进一步恶化。受此影响,近期,部分甲醇装置的检修出现缓和迹象,开工率明显回升,后期供给压力逐步加大。
从需求端来看,8月下旬,国内主要港口MTO装置陆续停车检修,同时,山东地区部分MTO装置开工下滑,导致甲醇需求不佳。目前,下游行业开工率小幅下滑,港口MTO装置开工率为73.45%,较7月底下滑4.25个百分点。与此同时,甲醇制烯烃方面,MTP装置也陆续检修,导致烯烃需求下降。除此之外,甲醇制烯烃装置的开工率也出现下滑,目前低估了烯烃需求的弱势。受此影响,近期,港口MTO装置开始检修,甲醇需求回落。另外,当前,甲醇港口库存已经从7月中旬的128.29万吨,降至7月下旬的128.07万吨。整体来看,烯烃需求的弱势将使得甲醇价格承压下行。
供给方面,近期,甲醇产量回升,同时随着甲醇价格的下跌,部分烯烃装置开始关停,甲醇供应呈现明显的减量。截至8月11日,国内甲醇整体装置开工率为87.55%,较7月底下滑1.33个百分点。其中,西北地区甲醇装置开工率下降幅度最大,降至86.89%,创去年8月以来的新低。同时,随着甲醇价格的下跌,部分烯烃装置的开工率也出现明显的下滑,导致甲醇整体开工率下降。
综合来看,当前甲醇供应呈现稳中有降态势,虽然后期检修陆续增多,但随着甲醇价格的下跌,部分烯烃装置开工率有所回升,后期供应压力有望进一步增加。另外,据了解,后期,甲醇下游企业仍有检修计划,按需采购为主,港口MTO装置开工负荷有望维持高位,但后期检修力度大概率下降。
甲醇下游需求疲软
目前来看,甲醇下游需求疲软态势明显。前期受环保限产影响,甲醇传统下游开工率表现不佳。随着环保检查频繁,甲醇传统下游开工率有所下滑。截至8月11日当周,甲醇传统下游开工率为76.68%,较7月底下降1.69个百分点。虽然下游开工率较好,但近期仍有较多的企业检修计划,且随着甲醇价格的下滑,部分烯烃装置开工率有所下滑,导致甲醇传统下游开工率下降。
综上所述,目前甲醇下游甲醛、二甲醚等传统下游开工率均出现下滑,且目前甲醇传统下游行业开工率较高,市场供给量不足,供需关系呈现宽松状态,后期开工率有望进一步下滑。
宏观方面,近期美国的就业报告显示美国就业人数有所减少,但道琼斯指数期货的隐含价格已经接近于零,表明利空影响减弱。