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上周五铜价低开低走,开盘于51140元/吨,最高至52970元/吨,最低至51880元/吨,收盘于52260元/吨,下跌0.9%,总成交量减少25.9万手至58万手,持仓量增加1.6万手至69万手。今日伦铜报5215美元/吨,夜盘下跌215美元/吨,跌幅1.2%。
外盘走势:
周五美元指数大跌,跌至逾两个月低位,在过去两个交易日均录得较大跌幅。目前美元指数的下行主要受到以下几个方面的压力:首先,欧元区国家通胀数据好于预期,进一步推动美元下跌;其次,美国十年期公债收益率上升可能会削弱持有其他货币的投资者对黄金的兴趣。此外,现货市场铜现货升水已经回到100-200美元/吨区间,因对于智利铜矿薪资谈判的乐观情绪开始消退,以及对中国、欧洲经济增长的担忧。最后,宏观利好兑现的情况下,现货铜和近月铜价比价已经明显收窄,后市随着下行空间也会缩小。
基本面分析:
美元指数周一触及逾一个月新高,因有消息称,美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席耶伦将在周四的讲话上同样鸽派。数据显示,美国第四季度GDP季率初值为成长2.8%,且高于预期的成长2.3%,12月消费者物价指数(CPI)年率初值也为成长2.8%。美联储将在3月28日至29日召开下次会议。
国内现货市场方面,昨日市场对于铜价下跌反应平淡,虽然国内现货贴水持续扩大,但是昨日LME铜现货报价贴水7,昨日现货升水不断扩大,且本周现货月度基差大幅走弱,使得当前沪铜价格仍处于区间偏低水平,预计伦铜4月价格或维持在65美元/吨。
全球铜矿产量有所回升,但未发生显著变化。智利去年12月铜产量为301,000吨,同比增长10.9%,由于前期铜矿费的大幅上涨,智利的铜矿商开始出现了一些新增产能。2019年1月,智利国营铜业公司Cuajone铜矿传出两起劳资谈判的消息,CSPT一度暗示会在2020年1月底或2月初,宣布新的劳资协议。受此影响,中国在1月开始陆续开始进口铜精矿,但由于当前的价格仍不足以吸引国内的矿山商开始增产,预计国内冶炼厂仍将维持低开工率运行,并不急于增加铜精矿的供应。国内铜冶炼厂和废铜进口方面,1月进口铜精矿TC再度走弱,因低廉的价格使得国内冶炼厂的利润有所下滑。由于铜矿供应减少,国内冶炼厂纷纷提高产量,但产量的提升并没有明显刺激冶炼厂提高产量。此外,1月我国进口未锻造的铜及铜材24万吨,同比增加8万吨,增幅32.4%,环比增加28%,创下自2017年12月以来的单月进口量新高。铜精矿加工费维持在5100元/吨左右,反映出铜精矿供应量依旧相对充足。
沪铜库存的持续下降也是沪铜下跌的原因之一。由于今年1月、2月全球疫情仍在继续,虽然目前海外疫情还没有出现拐点,但是市场对于经济复苏的乐观情绪已经使得经济复苏遥遥无期,加之宏观政策的宽松预期,使得沪铜库存持续大幅下降。截至3月23日,上期所铜库存较上一周减少825吨至118075吨。