全球金属期货价格变动趋势分析
一般情况下,沪铜期货价格的波动与现货价格的变动方向大致相同,而沪铜期货价格波动与现货价格的波动方向相反,其变动幅度和走势强弱程度相对期货价格变动更为显著。
如,沪铜期货价格受伦铜走势影响最大,其涨势最明显。比如,当伦铜价格上涨到6月9日的671.43美元/吨时,沪铜期货价格下跌至6月10日的3735美元/吨,而伦铜价格上涨至7月14日的4622.20美元/吨,涨幅达到11.75%。
上述两个合约在伦铜在外盘的交易过程中,其价格波动受到两地宏观经济政策的影响。在期货市场上,现货价格与期货价格是有密切联系的,两者的走势具有相互影响的基本原理。
近期,由于市场流动性宽松,加之有诸多迹象显示,市场避险情绪升温,使铜期货价格上涨,这也是期现价差的修复,并在正常情况下,使价差回归到合理区间。
铜期货价格和现货价格形成对冲的两种关系。
我们知道,伦敦金属交易所(LME)和纽约商品交易所(COMEX)都已经推出了铜期货合约,这对于铜现货市场来说,具有非常强的吸引力,许多大型投资者关注铜期货的价格发现功能,为铜期货合约的稳定提供了流动性。
相反,铜现货市场将对铜价形成利多。铜期货价格将受益于全球经济增长,尤其是中国经济的复苏,以及中国作为全球最大的工业原料和主要消费国的地位。
铜期货价格与现货市场的联动性主要体现在两者基本面。铜现货市场与期货市场不同,价格代表着交易双方对某一特定商品未来价格的预期,而影响供求关系的两个方面分别是库存、现货和期货市场。现货市场本身也反映出其供求关系,而期货市场又是一种远期合约,因此有别于实物市场,是现货市场形成的根本原因。在经济形势乐观的情况下,现货市场与期货市场的联动性将会更强。
铜期货价格和期货市场之间具有联系,尤其是期货市场将对铜期货的价格形成非常重要的影响。
当前国际上铜期货价格和现货价格之间的联系依然是紧密的。根据国内知名期货交易所GFMS数据,伦敦金属交易所(LME)今年上半年铜期货价格和现货价格的相关度为57.5%,现货市场则为55%。铜期货价格与现货市场的联动性,受到交易所对外公布的相关期货价格走势和相关现货市场价格走势的影响。
随着金属期货市场的快速发展,国内外投资者开始进行大宗商品的套利交易,并且开展套利交易,铜期货的交易量和现货贸易量也会在有色金属期货市场增加。
据海关统计,2017年,我国进口铜矿砂及其精矿约为34万吨,同比增加15万吨,增幅为56.4%,其中1-7月份累计进口686万吨,同比增加120万吨,增幅为46.6%。预计2017年1-8月份,进口铜矿砂及其精矿折合进口量将达到423万吨,同比增加30万吨,增幅为70%。
根据ICSG预计,2016年1-7月份,中国铜精矿进口将增加7万吨,增幅为20%。此外,在现货市场上,青岛港5mm铜精矿现货升水幅度为5.0美元/吨,而现货升水幅度在30元/吨左右,现货升水幅度较高。目前现货贸易进口亏损明显,但远期进口量增长幅度较大,现货升水仍然存在。
国内铜矿产量方面,2015年我国铜矿产量11.78万吨,同比增加19.51万吨,增幅为5.1%。