30年国债期货走势图分析:
周四(3月22日),美国将公布3月PCE物价指数和3月核心PCE物价指数,将公布美国3月消费者物价指数、2月CPI,将公布美国3月CPI和美联储的利率决议。市场普遍预期,美国3月通胀数据将好于预期,从而提升美联储官员对于通胀预期的信心。目前,市场普遍预期美联储加息后,美元指数已经突破100大关,因为一旦美联储加息预期开始走强,那么将直接推动美元指数上涨,对国内国债利率也形成较大的压制,而美国经济的复苏预期将会持续打压市场风险偏好,从而令国债期货出现阶段性的回调。
国内经济在进入衰退前,通常都是经济衰退的先行指标,一般而言,经济的下行阶段一般伴随着流动性紧缩,国债期货将进一步承压,从而使得利率债市场承压。在此阶段,美国经济进入衰退前,对于国债期货的定价将会产生更大的压力,因此,市场避险情绪势必会进一步推升国债期货的价格。
据CME5月22日公布的数据显示,3月22日国债期货总成交12.62亿手,为过去9个交易日的新高,较前一交易日上涨50%。其中,10年期国债期货总成交18.42亿手,较前一交易日上涨4%;5年期国债期货总成交27.94亿手,较前一交易日上涨29%。从仓位来看,前20名持仓的前5名净多大减。其中,10年期国债期货总持仓减持1475手至7511手,前20名持仓的空增加至27863手。
从一级市场来看,5年期国债期货昨日虽然小幅上涨,但仍未收复上日的跌幅,且基本与5年期国债期货基本持平,市场整体的成交量未见明显回升。TF1512则在昨日小幅低开后走低,但整体仍呈现前低后高的态势,显示短期下跌意愿依然较弱。
值得注意的是,从期限结构来看,昨日TF1512合约的加权持仓量明显增加,这与当前国内债市的供需结构仍不匹配,TF1512合约和TS1512合约的期限结构明显拉大,说明近期市场对于债市整体预期仍然比较悲观。不过,从中期来看,国债期货依然会受到资金面的影响。
中长期来看,国内经济在进入衰退前,通常都是经济衰退的先行指标,通常伴随着流动性紧缩。今年以来,央行已经通过公开市场操作投放了大量的货币,从而导致了金融机构的资金出现了净流出,反映出了央行短期内不会动用降准、降息、再贷款、再贴现等货币政策工具,这也是为何短期资金利率仍然坚挺的主要原因之一。
从个股来看,市场对于绩优股存在着较为强烈的偏好,随着经济在转型时期的转变,行业龙头企业的资产质量有了明显提升,而这些在经济持续下行的情况下,也会刺激部分企业选择成长。具体到股市,近期市场分化严重,前期的估值回落,市场对于成长性比较高的股票也存在偏好,个股上证50指数表现也较为亮眼。
市场对于经济下行的担忧依然存在。一方面,我国经济已经在逐步回落,同时疫情对经济的冲击也不断,不少企业面临破产,行业景气度低迷。另一方面,国外供给冲击的风险依然存在,美联储货币政策进入加息周期,对我国的货币政策的支持较为明显,也在一定程度上改变了我国经济的下行趋势。