近日废铜价格行情高位震荡,废铜供应偏紧叠加外盘铜价高位,带动废铜进口窗口打开,废铜进口自4月12日开始便处于高位,进口铜流入明显增多,对于国内铜消费也是利好,预计将支撑国内铜消费。另外,伦铜库存也不断刷新历史高位,其中3月14日,伦铜库存一度高达24.9万吨,逼近6年新高。
2月11日,LME铜库存为15.85万吨,是今年以来的最高水平,并且创下2014年以来的最高水平。
那么在进口铜供应旺盛、消费偏弱的格局下,1月14日伦铜库存再次出现增量,主要原因是国内经济增速放缓,美国经济出现衰退的信号。在国内,还是有大量铜矿伴生的,今年以来铜矿供应持续偏紧,因为铁矿、铜精矿产量都出现增长,导致进口供应增速明显放缓。
从需求来看,国内疫情蔓延的影响,使得传统需求行业受到影响,特别是机械制造行业,这些行业从开工率来看,表现得较为突出,更重要的是今年以来,国内工程机械开工率依然处于较高水平,这也为铜消费量增加提供了支撑。
上周,伦敦金属交易所(LME)铜库存增加逾1000吨,是2月14日以来的最高水平。其中3月14日,上海期货交易所(SGE)铜库存增加9000吨,创下近5年新高。
现货方面,根据上海金属网,1月8日上海期货交易所上海保税区持仓总量为14810吨,较上周增加760吨,增幅11.89%。
基本面:今年1-2月中国进口精炼铜共474.1万吨,同比增加10%。其中,2月铜进口量为149万吨,同比增加68%。
在国家方面政策的推动下,智利、印尼、秘鲁等主要铜矿山在1月上旬开始进行复工,供应或在2月中旬逐渐增加。
需求方面,目前铜市依然处于去库存状态,不过,随着铜市传统需求淡季来临,这也使得铜市整体库存压力得到缓解,但同时还需要关注全球经济复苏的迹象。
短期支撑偏强
铜价走高的主要驱动因素有两个方面:一是我国的疫情在疫情的影响下仍然呈现出持续发酵的状态,据我的有色网调研显示,近几个月来,秘鲁累计感染人数居高不下,秘鲁也因其原因宣布进入“全国紧急状态”,累计确诊病例已超4000例,其他国家也是进一步扩大蔓延,疫情对经济的影响短期难以预测。
二是智利方面,今年1-2月智利铜矿产量达到83.9万吨,同比增长4.5%。鉴于国内疫情的严峻态势,冶炼厂生产也受到了一定的影响,铜矿企业的开工率也因此受到了一定的影响。而国内疫情的整体态势也在逐步好转,目前智利铜矿企业的复工率已经升至92%附近。
三是消费上,虽然中国是全球最大的铜消费国,但海外疫情也在持续发酵,出口铜精矿因疫情受到了一定的影响,但国内的消费仍然较为强劲。此外,目前全球经济的复苏依然在进行中,但随着欧美国家的复工复产,消费恢复态势料将在2月持续。
从铜市的整体供需关系来看,我的有色网预计,2020年全球铜市供应过剩的局面将逐步得到缓解,因疫情所造成的供应扰动将逐步消除。虽然受疫情的影响,全球经济整体仍然在继续复苏,但是受疫情的影响,全球主要国家的复工复产率仍在下降,全球主要经济体的经济仍然在缓慢复苏中。